Las empresas uruguayas mantienen expectativas de inflación moderadas para los próximos años, aunque prevén que sus costos operativos aumentarán a un ritmo superior al de los precios al consumidor. Así surge de la Encuesta de Expectativas Empresariales correspondiente a julio de 2026, publicada por el Instituto Nacional de Estadística (INE).
Según la media recortada al 90%, que excluye el 5% de las observaciones más altas y más bajas, las empresas consultadas esperan una inflación de 5,0% durante 2026. Para los doce meses comprendidos entre julio de 2026 y junio de 2027, la expectativa se ubica en 5,3%, mientras que para el período julio de 2027-junio de 2028 asciende a 5,4%.
La mediana de las respuestas se mantiene en 5,0% para los tres períodos, mientras que la media simple alcanza 5,1% para 2026, 5,3% para los doce meses siguientes y 5,5% para el período posterior.
Los costos crecerían por encima de la inflación:
Una diferencia significativa aparece cuando las empresas estiman la evolución de sus propios costos operativos. La media recortada al 90% se sitúa en 5,8% para 2026, aumenta a 6,0% para julio de 2026-junio de 2027 y alcanza 6,1% para los doce meses siguientes.
Las previsiones empresariales muestran, por tanto, una brecha entre la inflación esperada y el incremento previsto de los costos. Para 2026, por ejemplo, las empresas proyectan un aumento de 5,0% en los precios al consumidor —medido por la media recortada— frente a un incremento de 5,8% en sus costos operativos.
La misma tendencia se mantiene para los períodos posteriores: los costos esperados superan en torno a siete décimas de punto porcentual a la inflación prevista.
Una encuesta con 346 empresas:
La Encuesta de Expectativas Empresariales del INE releva empresas privadas con un promedio anual de 100 o más trabajadores, pertenecientes a determinadas actividades económicas incluidas en la CIIU Rev. 4. El diseño es de panel rotativo: las empresas permanecen dos años en la encuesta y posteriormente son reemplazadas por otro grupo.
En julio de 2026, la muestra efectiva alcanzó 346 empresas, con una tasa de respuesta de 73,2%. La muestra teórica está conformada por 473 empresas y se distribuye en cuatro grupos de rotación.
En conjunto, los resultados muestran que el sector empresarial continúa proyectando una inflación relativamente estable en torno al 5%, aunque enfrenta expectativas de aumentos de costos superiores. Esta diferencia constituye uno de los principales elementos a considerar para la evolución futura de los precios y de los márgenes empresariales.
Fuente: Página web INE