BOLETÍN TÉCNICO AÑO V – Nº 10 – 17 de abril de 2026

Régimen de encajes – Modificaciones
El Banco Central del Uruguay introduce ajustes al régimen de encajes y su remuneración aplicables a instituciones financieras.

Disposición principal
Se establecen nuevas planillas electrónicas obligatorias a partir de abril 2026 (encaje de marzo 2026).

Principales cambios
• Ajuste de alícuotas en moneda nacional y UI
• Incorporación de información sobre obligaciones en moneda extranjera (USD, euros y otras)
• Tratamiento diferencial del encaje según tipo de moneda y plazo (< 30 días)
• Posibilidad de consolidar información en moneda extranjera

Obligaciones
• Las instituciones deben respetar formatos y plazos de entrega
• Incumplimientos pueden generar sanciones

Resumen: el BCU actualiza el régimen operativo de encajes mediante nuevas planillas y mayor detalle en la información (especialmente en moneda extranjera), reforzando el control y la diferenciación en su tratamiento.

Fuente: BCU

Créditos al sector productivo – Medida transitoria
El Banco Central del Uruguay amplía disposiciones especiales para créditos vinculados a la emergencia agropecuaria.

Disposición principal
Se extiende el alcance de medidas transitorias previamente adoptadas para deudores afectados por la emergencia agropecuaria.

Principales aspectos
• Aplica a bancos, cooperativas y administradoras de crédito
• Incluye sectores productivos (ganadería, lechería, agricultura y granja)
• Se amplía a nuevos departamentos y seccionales afectados
• Permite mayor flexibilidad para renovaciones, renegociaciones, reestructuraciones de créditos.

Fundamento
• Ampliación de la emergencia agropecuaria declarada por el MGAP

Resumen: el BCU extiende las facilidades crediticias para sectores afectados por la emergencia agropecuaria, ampliando su alcance geográfico y de beneficiarios.

Fuente: BCU.

Expectativas macroeconómicas – Principales resultados
El Banco Central del Uruguay difundió las expectativas de mercado sobre variables clave de la economía.

Principales proyecciones
• PIB 2026: ~1,6% crecimiento
• Desempleo 2026: ~7,6%
• Empleo 2026: ~60%
• Resultado fiscal 2026: ~ -4,5% del PIB

Tipo de cambio
• Marzo 2026: ~$39,8
• Diciembre 2026: ~$40,7
• Tendencia: leve depreciación del peso

Tasa de política monetaria
• Marzo 2026: ~5,75%
• Diciembre 2026: ~5,75% – 6,0%
• Horizonte: estabilidad con leve sesgo al alza

Resumen: las expectativas muestran un crecimiento moderado, desempleo estable, déficit fiscal persistente y una trayectoria de leve depreciación del peso, con tasas de interés relativamente estables.

Fuente: BCU.

Expectativas de inflación – Principales resultados
El Banco Central del Uruguay difundió las expectativas de inflación del mercado para distintos horizontes.

Principales proyecciones
• Inflación 2026: ~4,4%
• Próximos 12 meses: ~4,5%
• 2027: ~4,5%
• 2028: ~4,5%

Otros indicadores
• Corto plazo (mes): ~0,5%
• Próximo semestre: ~2,0%
• Horizonte 24 meses: ~4,5%

Interpretación general
Las expectativas de inflación se mantienen estables y alineadas en torno al rango del 4,5%, reflejando anclaje de expectativas en niveles moderados.

Fuente: BCU.

ICCV – Principales indicadores

En febrero de 2026:
• ICCV general: 0,12% mensual
• ICCV público: 0,13%
• ICCV privado: 0,12%

Componentes
• Mano de obra: principal incidencia (0,181%)
• Materiales: leve aumento (0,046%)

ICCV – Variación acumulada
• Año: 0,29%
• 12 meses: 3,57%

Interpretación general
El costo de la construcción muestra una suba leve, explicada principalmente por la mano de obra, con una evolución estable en el último año.

Fuente: INE – ICCV

Inflación subyacente – Principales indicadores
En marzo de 2026:
• IPC-CE VFC: 0,63% mensual
• IPC-CE VFCTA: 0,78% mensual
• IPC general: 0,41% mensual

Variaciones acumuladas
• IPC-CE VFC: 1,92% (año) | 3,73% (12 meses)
• IPC-CE VFCTA: 1,32% (año) | 3,47% (12 meses)
• IPC general: 1,68% (año) | 2,94% (12 meses)

Interpretación general
La inflación subyacente se ubica por encima del IPC general, reflejando una presión inflacionaria más persistente al excluir componentes volátiles (alimentos, combustibles y regulados).

Fuente: INE – IPC Subyacente.

IPC – Principales indicadores
En marzo de 2026:
• IPC general: 0,41% mensual
• Acumulado anual: 1,68%
• Últimos 12 meses: 2,94%

Principales incidencias
• Educación: 3,16%
• Transporte: 0,94%
• Recreación y cultura: 0,97%
• Seguros y servicios financieros: 1,18%

Comportamientos destacados
• Alimentos: leve caída (-0,05%) por baja en frutas y verduras
• Transporte: sube por vehículos y pasajes (bajan combustibles)

Interpretación general
La inflación mensual se mantiene moderada (0,41%) y con desaceleración interanual (2,94%), impulsada principalmente por servicios (educación y financieros), mientras alimentos contienen el índice.

Fuente: INE – IPC.

Unidad Indexada – Valores
Período: 6/04/2026 al 5/05/2026
• Valor inicial: $ 6,5018
• Valor final: $ 6,5276

Evolución
• Tendencia: aumento gradual diario
• Variación: leve incremento en el período

Interpretación general
La UI presenta una evolución creciente y estable, reflejando el ajuste diario en función de la inflación (IPC).

Fuente: INE – Unidad Indexada.

Intercambio automático de información financiera
Nuevo decreto (N° 43/026) introduce modificaciones al régimen CRS.
Principales cambios:

• Nuevos sujetos obligados: se incorporan emisores de dinero electrónico.
• Criptoactivos: se incluyen como activos financieros reportables (con definiciones específicas).
• Entidades de inversión: se amplían las actividades que generan obligación de reportar.
• Cuentas financieras: se extiende el concepto (incluye dinero electrónico y monedas digitales).
• Cuentas excluidas: se agregan cuentas vinculadas a integraciones de capital y ciertos saldos de dinero electrónico (≤ USD 10.000 promedio).
• Información a reportar: se incorporan nuevos datos (residencia fiscal, tipo de cuenta, beneficiario final, entre otros).
• Debida diligencia: se refuerzan criterios (alineación con GAFI y exigencias KYC).

Vigencia: general desde 01/01/2026, con algunos aspectos desde 31/12/2027

Uruguay actualiza su régimen antilavado
Proyecto de ley aprobado introduce cambios relevantes en prevención de lavado de activos.
Principales puntos:

• Uso de efectivo: se reduce el límite a 200.000 UI o 5% de la operación.
• Nuevos sujetos obligados: incluye profesionales en operaciones con inmuebles y activos virtuales.
• Sujetos no financieros: se incorporan organizaciones, sindicatos, fiduciarios y proveedores de servicios.
• Responsabilidad: se habilitan sanciones a directivos y alta gerencia.
• Debida diligencia: ya no basta el uso del sistema financiero para aplicar medidas simplificadas.
• Inmovilización de fondos: se amplía a 5 días hábiles (antes 72 horas).
• Delitos precedentes: se ajustan umbrales e incorporan nuevos (ciberdelitos, ambientales, fraude financiero).
  
  

Vigencia: entrará en vigor tras promulgación y publicación (10 días posteriores).

Saldo de IASS – Opciones de pago
Se habilita una nueva modalidad para el pago del saldo del IASS correspondiente al ejercicio 2025. La DGI incorpora la posibilidad de pagar el saldo de IASS en hasta 7 cuotas mensuales durante 2026, ampliando el régimen anterior de 5 cuotas.

Disposición principal
• El saldo podrá abonarse en:

• 5 cuotas iguales (régimen anterior)
• 7 cuotas iguales (nueva opción)

Calendario (7 cuotas): Junio a diciembre 2026 (una cuota mensual)

Fuente: Página web DGI.