El Banco Central del Uruguay publicó los resultados de su Encuesta de Expectativas de Inflación correspondiente a noviembre de 2025. Participaron 25 analistas e instituciones del sector financiero, académico y consultorías económicas.
Principales resultados
- Inflación esperada para los próximos 24 meses:
Mediana: 4,70% (ligero aumento respecto al mes previo). - Inflación esperada para los próximos 12 meses:
4,66% (mediana). - Inflación para el año calendario 2025:
4,00%, ubicándose dentro del rango meta del BCU. - Inflación para el año calendario 2026:
4,65%–4,70% (mediana y promedio). - Inflación para el año calendario 2027:
4,70%–4,72%, mostrando estabilidad en las expectativas de mediano plazo.
Características del relevamiento
- Se realiza mensualmente y complementa el análisis de la conducción de la política monetaria.
- Releva percepciones sobre el IPC a distintos horizontes (1 mes, 6 meses, 12 meses, 24 meses y años calendario).
- Incluye a bancos, consultoras, AFAP, instituciones académicas y analistas independientes.
Interpretación general
Los resultados muestran expectativas ancladas en torno al 4,5%-5%, dentro del rango objetivo del BCU. La variación entre mediana y promedio es mínima y el desvío estándar se mantiene bajo, indicando consenso entre los analistas sobre una inflación contenida en el corto y mediano plazo.
La Encuesta de Expectativas de Inflación del Banco Central del Uruguay correspondiente a noviembre de 2025 muestra que los analistas mantienen proyecciones de inflación relativamente estables, aunque aún por encima del rango meta oficial.
Principales resultados
Según las respuestas de entre 23 y 25 instituciones y analistas:
- Inflación esperada para noviembre 2025:
Mediana: 0,30% mensual. - Inflación esperada para el próximo semestre (nov 2025 – abr 2026):
3,00%. - Inflación anual proyectada para 2025 (enero–diciembre):
4,00%. - Inflación para los próximos 12 meses (nov 2025 – oct 2026):
4,66%. - Inflación anual proyectada para 2026:
4,65%. - Inflación anual proyectada para 2027:
4,70%. - Inflación esperada a 24 meses (nov 2026 – oct 2027):
4,72%, con una mediana del 4,70%, según el histograma incluido.
Los desvíos estándar se mantienen bajos (entre 0,21 y 0,51), lo que indica consenso relativamente alto entre los participantes. Los extremos de las respuestas se ubican entre 3,62% y 5,60% según los distintos horizontes.
Sobre la encuesta
La encuesta releva mensualmente expectativas de instituciones financieras, consultoras y profesionales independientes, y constituye un insumo clave para la política monetaria del BCU. Desde 2020 incluye un formulario mensual y otro trimestral, este último con proyecciones a 5 años y estimaciones de IPC núcleo.
Fuente: Página web BCU